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This paper engages in a discussion between regulationists and urban scientists with the aim of bringing awareness ofthe growing role of property markets as drivers of contemporaneous capitalist regimes — a dimension that has notbeen given proper consideration by the French Regulation School. The case of China exemplifies the centrality of landin macroeconomic dynamics. The paper explores this centrality trough the prism of the Development State (DS), aframework that sets China's experience in the broader context of Northeast Asia. Three main characteristics ofJohnson’s DS framework are mobilized to highlight the role of property value enhancement in the regime of capitalaccumulation in China, i.e. the state’s productivist approach, the main bank system and a nationalistic ethos ineconomy. It is argued that the state (at both central and local levels) has used the mechanism of property valueenhancement as a major tool to ensure a smoother economic transition. By keeping the ‘main bank system’ andavoiding the development of financial markets, it has created a dual track financing system of urban production,evidenced by the process of ‘landed urbanization’ (Li, 2014) and the proliferation of grey finance. To keep the landrent under control, foreign investment had to be restricted despite the strong focus put by local governments oninternational design in urban (re) development. Cet article engage un dialogue entre les régulationnistes et des spécialistes de l'urbain afin que les dynamiques foncièreset immobilières, grandes impensées de la Régulation, puissent trouver leur juste place dans l'analyse des régimescapitalistes contemporains. Le cas de la Chine apparaît particulièrement emblématique du rôle central que peut prendrela valorisation foncière dans un modèle de croissance. Cet article l'aborde au prisme du Developmental State (DS), uncadre d'analyse qui resitue l'expérience chinoise dans son contexte régional. Trois grands aspects de la théorie deJohson (1982) sont mobilisés ici pour mettre en lumière le rôle de la valorisation foncière dans le processusd'accumulation du capital en Chine : l'approche productiviste de l'Etat, le système de la banque principale et lenationalisme économique. L'approche par le DS révèle l'usage de l'inflation foncière comme base de la politiquemacro-économique de l'Etat chinois à travers la promotion de l'investissement résidentiel comme véhicule privilégié deplacement. Le maintien du système de banque principal et les freins au développement des marchés financiers ontgénéré un système de financement dual de la production urbaine ainsi qu’en témoigne le processus de ‘landedurbanization’ (Li, 2014) et la prolifération de la finance grise. Pour garder le contrôle de la rente foncière, l’Etat arestreint l’investissement étranger en dépit de l’internationalité affichée des nouveaux projets urbains.
